国泰君安研报指出，东鹏饮料(605499。SH)近期股价有所调整，从因大股东减持以及春节错位导致短期发货数据降速，不外拉长时间维度看，正在能量饮料及补水啦双轮驱动带动下我们认为公司成长无虞，估计2025年公司收入增加30%，归母净利润增加35%，当前市值对应2025年25X，PEG 仅0。7X，回调之后性价比凸显。瞻望将来，考虑到公司两广以外市场无论是网点结构仍是单点售力都有庞大提拔潜力，认为依托于公司产物/渠道/品牌力的同步提拔，中持久超额收益可期，估计到2026年，东鹏特饮收入体量无望跨越200亿，成为自可口可乐、红牛及农夫山泉之后的第四大200 亿级大单品。2025年公司将加大补水啦品牌力的塑制力度，将补水啦从电解质水的定位进一步升级至清淡型功能饮料的定位，实现消费人群、消费场景的进一步扩充，同时考虑到补水啦当前正在特饮网点的笼盖率仅6成，且特饮本身仍正在持续扩网点，认为正在渠道/品牌双轮驱动带动下补水啦中期无望成长为公司的第二增加引擎。